La gestión de activos es un campo que requiere no solo conocimientos técnicos, sino también una profunda comprensión de las dinámicas del mercado y la capacidad de adaptarse a un entorno en constante cambio. En este contexto, Lola Jaquotot, gestora Senior de Renta Variable en Finaccess Value, comparte su visión sobre el estado actual de los mercados y las expectativas para el futuro. Con más de dos décadas de experiencia en el sector, Jaquotot ha sido testigo de múltiples ciclos económicos y ha aprendido a navegar en aguas turbulentas.
### Análisis del Mercado en 2025
El año 2025 ha sido descrito por Jaquotot como «complicado», pero también sorprendente. A pesar de las expectativas iniciales de mayor volatilidad tras la elección de Trump y su política arancelaria, los mercados han mostrado una evolución positiva en la renta variable. La gestora destaca que la apreciación del euro frente al dólar ha sido un factor clave en este rendimiento, ya que ha influido en las decisiones de inversión de los europeos. La renta fija, por su parte, ha experimentado un año excepcional, especialmente en el ámbito de la deuda privada, donde los diferenciales de crédito han alcanzado mínimos históricos.
Jaquotot también señala que, a pesar de la buena evolución de los índices, hay una creciente preocupación por la brecha entre las expectativas y la realidad, especialmente en el sector de la Inteligencia Artificial (IA). La gestora advierte que, aunque la IA promete ser transformadora, las valoraciones de algunas empresas en este sector son cuestionables y podrían llevar a correcciones significativas si no se cumplen las expectativas de crecimiento.
### La Importancia de la Selección de Activos
En un entorno donde la complacencia puede llevar a decisiones de inversión erróneas, Jaquotot enfatiza la necesidad de seleccionar compañías que generen caja y beneficios. La gestión activa se vuelve crucial en este contexto, ya que permite a los inversores identificar oportunidades en sectores que han quedado rezagados. La gestora menciona que, a medida que se acercan las elecciones en EE. UU. y se espera una nueva política monetaria, los inversores deben estar atentos a los cambios en la liquidez y cómo estos pueden afectar a los activos de riesgo.
Además, Jaquotot destaca la importancia de las pequeñas y medianas empresas, que a menudo se benefician de un entorno de tipos de interés más bajos. Estas empresas, que representan una parte significativa del tejido industrial, pueden ofrecer oportunidades atractivas para los inversores que buscan diversificación y crecimiento a largo plazo.
La gestora también menciona que, aunque el sector bancario ha mostrado un rendimiento sólido, hay que ser cautelosos con las valoraciones. La situación actual de los mercados requiere un enfoque selectivo, donde se prioricen las empresas con balances sólidos y una clara generación de beneficios.
En cuanto a la política monetaria, Jaquotot observa que la Reserva Federal ha comenzado a bajar los tipos de interés, lo que podría tener un impacto positivo en el crecimiento económico. Sin embargo, también advierte que la dependencia de la liquidez puede generar volatilidad en los mercados, especialmente si las expectativas de los inversores no se alinean con la realidad económica.
### Reflexiones sobre la Deuda y la Inteligencia Artificial
Uno de los temas que más preocupa a Jaquotot es el abuso de la deuda por parte de los Estados. La gestora señala que muchos países desarrollados operan con déficits elevados de manera casi permanente, lo que puede tener consecuencias a largo plazo en la confianza de los inversores y en las tasas de interés. Este fenómeno, según ella, representa un problema más grave que las expectativas en torno a la IA.
En el ámbito de la IA, Jaquotot menciona que, aunque hay un gran potencial de crecimiento, las valoraciones de algunas empresas que dependen exclusivamente de esta tecnología son difíciles de justificar. La gestora sugiere que los inversores deben ser selectivos y centrarse en aquellas compañías que ya están monetizando sus innovaciones y que tienen un historial de generación de beneficios.
La conversación con Jaquotot revela una visión matizada del mercado, donde la gestión activa y la selección cuidadosa de activos son fundamentales para navegar en un entorno incierto. Con un enfoque en la sostenibilidad y la rentabilidad a largo plazo, los inversores pueden encontrar oportunidades en sectores que han sido pasados por alto, mientras se preparan para los desafíos que puedan surgir en el futuro.
